Estimador de Emisiones Scope 3 | ciferi

Descripción general

El sector asegurador argentino enfrenta presiones crecientes para cuantificar y divulgar las emisiones de gases de efecto invernadero (GEI) derivadas de sus carteras de inversión y financiamiento. Aunque Argentina aún no ha implementado un marco de divulgación de sostenibilidad obligatorio equivalente a la CSRD europea, las compañías aseguradoras cotizadas en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y aquellas que reportan a la CNV (Comisión Nacional de Valores) enfrentan expectativas crecientes de inversores institucionales internacionales. El GHG Protocol, adoptado por firmas de auditoría y aseguradoras multinacionales, es el estándar de facto para la cuantificación de emisiones Scope 3.
Para las aseguradoras argentinas, las emisiones Scope 3 comprenden principalmente:
La Resolución Técnica 37 (RT 37), emitida por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), establece las normas de auditoría aplicables. Aunque la RT 37 adopta las Normas Internacionales de Auditoría (ISA) con adaptaciones locales, no prescribe específicamente los procedimientos de auditoría para divulgaciones de GEI. Sin embargo, cuando una aseguradora presenta información de emisiones Scope 3 en sus reportes de sustentabilidad auditados, los auditores argentinos deben aplicar la RT 37 combinada con la ISAE 3410 (Aseguramiento de información sobre gases de efecto invernadero) para validar la precisión, completitud y metodología de esos reportes.

• Categoría 12: Tratamiento de fin de vida de productos vendidos (pólizas de seguros que cubren residuos y reciclaje)
• Categoría 15: Emisiones de inversiones (el componente más significativo: emisiones financiadas por carteras de valores, préstamos y depósitos)

Marco regulatorio argentino para divulgación de sostenibilidad

La CNV emitió recientemente directrices sobre divulgación de sostenibilidad que alinean las expectativas con estándares internacionales. Aunque no es obligatorio aún, las aseguradoras cotizadas que deseen acceder a mercados de capital internacionales se esperaría que adopten marcos como el GHG Protocol y TCFD (Task Force on Climate-related Financial Disclosures) para informar a inversores sobre riesgos climáticos y emisiones financiadas.
El sector asegurador argentino, dominado por entidades como Seguros Monterrey New York, Zurich y AXA, ha comenzado a adoptar divulgaciones voluntarias de emisiones Scope 3. La mayoría de las metodologías utilizadas siguen el enfoque de "emisiones financiadas" del Partnership for Carbon Accounting Financials (PCAF), que calcula las emisiones derivadas de inversiones y préstamos en función de la intensidad de emisiones de los prestatarios o empresas participadas.

Contexto práctico para aseguradoras argentinas

Dato de línea de base

Una aseguradora argentina mediana con:
podría presentar emisiones Scope 3 (Categoría 15) estimadas en el rango de 180.000 a 320.000 toneladas de CO₂e anuales, dependiendo de la geografía de sus inversiones (exposición a economías con mayor intensidad de carbono como petróleo y energía térmica en América Latina) y la metodología de asignación utilizada.

Enfoque recomendado para Scope 3 en seguros

Las aseguradoras deben segmentar sus cálculos de emisiones financiadas por línea de negocio:

• Cartera de inversiones en valores de $2.800 millones ARS
• Cartera de préstamos hipotecarios de $1.200 millones ARS
• Depósitos en instituciones financieras de $450 millones ARS
• Cartera de renta variable y renta fija: Aplicar factores de intensidad de emisiones (toneladas de CO₂e por millón de ARS de valor de inversión) por sector. Para el mercado argentino, los datos de empresas que cotizan en la Bolsa de Comercio están disponibles a través de bases de datos de agencias de ratings y firmas consultoras especializadas.
• Cartera de créditos hipotecarios: Estimar emisiones Scope 1 y Scope 2 de las propiedades financiadas, o usar factores de emisión promedio por metro cuadrado de construcción residencial en Argentina.
• Inversiones en fondos comunes de inversión y fondos mutuos: Las aseguradoras que invierten en fondos deben obtener datos de emisiones de los administradores de esos fondos o aplicar un factor de emisión promedio del fondo.

Factores de emisión para la economía argentina

Electricidad

El factor de emisión del grid eléctrico argentino es aproximadamente 0,28 kg CO₂e por kWh (promedio 2023-2024), basado en la composición de la matriz energética que incluye generación hidroeléctrica (~35%), generación térmica (~40%), energías renovables (~20%) y otras fuentes. Este factor puede variar por provincia: Misiones y Corrientes (con generación hidroeléctrica significativa) tienen factores más bajos (~0,08 kg CO₂e/kWh), mientras que Buenos Aires y zonas de mayor dependencia de generación térmica pueden alcanzar ~0,35 kg CO₂e/kWh.

Transporte

Para emisiones de Scope 3 Categoría 4 (transporte y distribución aguas arriba) y Categoría 9 (distribución aguas abajo), Argentina usa factores de emisión de transporte por camión (HGV) de aproximadamente 0,112 kg CO₂e por tonelada-kilómetro, consistente con estándares regionales. El transporte ferroviario en Argentina es menos frecuente para carga comercial general, pero donde aplique es aproximadamente 0,032 kg CO₂e por tonelada-kilómetro.

Residuos

Para la Categoría 5 (residuos generados en operaciones), los factores de emisión típicos en Argentina son:

Combustibles y viajes de negocio

Para vuelos nacionales (principalmente rutas como Buenos Aires-Córdoba, Buenos Aires-Mendoza) con distancias de 700-1.000 km, el factor de emisión es aproximadamente 0,162 kg CO₂e por pasajero-kilómetro. Para viajes en automóvil dentro de Argentina, usar 0,175 kg CO₂e por pasajero-kilómetro (flota promedio con mezcla de vehículos a combustión, considerando la penetración aún limitada de vehículos eléctricos: <1,5% de registro nacional en 2023).

• Vertedero sanario: 650 kg CO₂e por tonelada (incluyendo emisiones de metano)
• Incineración con recuperación de energía: 24 kg CO₂e por tonelada
• Reciclaje (materiales mixtos): 28 kg CO₂e por tonelada

Expectativas de auditoría según la RT 37

Cuando una aseguradora argentina presenta un informe de sostenibilidad que incluye emisiones Scope 3, el auditor designado (Contador Público autorizado por la CPCE de su provincia) debe aplicar los siguientes principios conforme a la RT 37:

Obtención de evidencia

El auditor debe:

Evaluación de estimaciones

Puesto que muchos cálculos de emisiones Scope 3 requieren estimación de datos no capturados en sistemas transaccionales (por ejemplo, emisiones de empresas participadas que no reportan públicamente, o intensidad de carbono promedio de un sector), el auditor debe:

Documentación esperada

En los papeles de trabajo, el auditor debe documentar:

• Revisar la metodología de cálculo de emisiones (GHG Protocol, PCAF, o equivalente) y verificar su coherencia con el estándar declarado
• Obtener y evaluar factores de emisión: ¿fueron tomados de fuentes confiables (IPCC, UBA argentina, bases de datos internacionales reconocidas)?
• Verificar la completitud de la información: ¿se incluyeron todas las subcategorías de Scope 3 relevantes para el modelo de negocio?
• Inspeccionar los datos de entrada (montos de inversión, cantidades de residuos, km de viaje, kWh consumidos) mediante trazabilidad con registros contables y operacionales
• Evaluar si las estimaciones son razonables en el contexto del modelo de negocio
• Verificar el análisis de sensibilidad: ¿ha evaluado la aseguradora el impacto de cambios en factores determinante?
• Documentar las limitaciones de precisión en el informe de revisión limitada o auditoría completa
• Copia del estándar de cálculo declarado (GHG Protocol Scope 3, PCAF estándar específico)
• Matriz de completitud de categorías Scope 3 (cuáles fueron incluidas, cuáles excluidas y por qué)
• Factores de emisión aplicados con sus fuentes
• Cálculos de muestras seleccionadas (verificación paso a paso de al menos 3 categorías principales)
• Análisis de variación año sobre año (si es aplicable)
• Conclusión sobre razonabilidad del importe total de emisiones

Herramienta de estimación: modo de uso para aseguradoras

Este estimador está diseñado para permitirle:

Ejemplo práctico: Cía. de Seguros del Sur S.A.

Datos de entrada:
Compañía ficticia domiciliada en Córdoba con una cartera de inversiones estructurada así:
Proceso de cálculo:
(nota: este monto puede parecer elevado; requiere reconciliación con datos de ocupación y consumo reales)
Total estimado de Scope 3 Categoría 15: 247.000 + 249.600 + 3.884.000 + 37.500 = 4.418.100 toneladas de CO₂e
Nota de auditoría: Este total es plausible para una aseguradora mediana argentina; sin embargo, el componente hipotecario (87,8% del total) requiere validación contra data operacional de la compañía. Se recomienda solicitar evidencia de consumos reales de servicios de al menos una muestra de 50 propiedades o, alternativamente, revisar si existe un estudio de baseline de emisiones de portafolio inmobiliario en Argentina que pudiera servir como parámetro de comparación.

• Ingresar datos de inversiones y financiamientos: Especifique montos en ARS por sector (energía, construcción, manufactura, transporte, etc.)
• Seleccionar factores de emisión argentinos: El estimador incluye factores de emisión locales y regionales calibrados para la economía argentina
• Calcular emisiones Scope 3 Categoría 15: El total de toneladas de CO₂e atribuibles a su cartera de inversiones
• Exportar resultados: Los cálculos pueden exportarse en formato Excel con documentación de factores y supuestos para auditoría posterior
• Inversiones en renta variable (acciones de empresas argentinas cotizadas): $650 millones ARS
• Inversiones en bonos corporativos de constructoras: $480 millones ARS
• Cartera de créditos hipotecarios sobre inmuebles residenciales: $920 millones ARS
• Depósitos a plazo en bancos argentinos: $250 millones ARS
• Para acciones de empresas argentinas, aplicar un factor promedio de intensidad de emisiones de 0,38 kg CO₂e por cada ARS 1.000 invertidos, basado en la composición sectorial de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (con sobrepeso en energía, soja y manufactura, que son sectores de mayor intensidad de carbono).
• Cálculo: $650 millones × 0,38 / 1.000 = 247.000 toneladas de CO₂e
• Para bonos de constructoras, aplicar 0,52 kg CO₂e por ARS 1.000, reflejando la mayor intensidad de emisiones del sector construcción.
• Cálculo: $480 millones × 0,52 / 1.000 = 249.600 toneladas de CO₂e
• Para hipotecas, estimar emisiones de uso del inmueble. Suponiendo una propiedad residencial promedio de 120 m² con consumo de energía eléctrica de 1.800 kWh anuales y calefacción a gas natural de 3.500 m³ anuales (nota de auditoría: estos supuestos deben verificarse contra data de consumos reales o surveys de clientes):
• Emisiones por vivienda: (1.800 kWh × 0,28) + (3.500 m³ × 0,002 kg CO₂e/m³) = 504 + 7 = 511 kg CO₂e por año
• Suponiendo 7.600 hipotecas vigentes promedio: 7.600 × 511 = 3.884.000 toneladas de CO₂e
• Para depósitos en bancos, aplicar un factor de 0,15 kg CO₂e por ARS 1.000 depositados, asumiendo que los bancos usan esos fondos principalmente para créditos a empresas manufactureras y servicios de mediana intensidad.
• Cálculo: $250 millones × 0,15 / 1.000 = 37.500 toneladas de CO₂e

Consideraciones sobre datos y limitaciones

Calidad de datos

Las aseguradoras argentinas frecuentemente enfrentan brechas en la disponibilidad de datos granulares para Scope 3:

Recomendaciones para reducir incertidumbre

• Empresas participadas no cotizadas: Muchas inversiones son en empresas de capital cerrado que no publican reportes de emisiones. En estos casos, es común aplicar un factor promedio sectorial, lo que introduce incertidumbre.
• Información de clientes en crédito hipotecario: No todas las propiedades poseen registros detallados de consumo energético. Las aseguradoras suelen estimar basándose en valores típicos por superficie y antigüedad.
• Fondos mutuos y comunes de inversión: Los administradores no siempre proporcionan detalles de composición necesarios para un cálculo bottom-up.
• Implementar encuestas trimestrales a muestras representativas de clientes hipotecarios sobre consumo de servicios
• Solicitar información de emisiones directamente a empresas participadas mediante cuestionarios estandarizados
• Usar bases de datos de intensidad sectorial (ej: EDGAR de la SEC para empresas estadounidenses; Bolsa de Comercio de Buenos Aires para cotizantes locales)
• Desarrollar análisis de sensibilidad: mostrar un rango bajo/medio/alto de emisiones según supuestos alternativos de factores

Hallazgos de inspección relevantes

Datos internacionales de revisiones de aseguramiento de GHG (ISAE 3410) identifican errores comunes:
La CNV, en su supervisión de PIE (Personas de Interés Público, que incluye aseguradoras cotizadas), ha señalado la importancia de que los informes de sostenibilidad auditados demuestren claridad metodológica y trazabilidad de datos.

• Incompletitud de Scope 3: 42% de aseguradoras auditadas omitieron categorías relevantes sin justificar la omisión. Para una aseguradora, al menos las Categorías 12 y 15 son siempre relevantes.
• Factores de emisión obsoletos o no verificados: 34% de los casos utilizaban factores de 5+ años de antigüedad sin validar contra actualizaciones de bases de datos IPCC o locales.
• Falta de reconciliación con datos financieros: 28% de los reportes no demostraban trazabilidad entre montos de inversión reportados para emisiones y los saldos en balances auditados.
• Estimaciones sin documentación de supuestos: 51% de los casos incluía cifras de Scope 3 sin explicar explícitamente las metodologías o supuestos subyacentes.

Referencias cruzadas con estándares locales

RT 37 (Normas de Auditoría): Aplicable cuando se audita información de sostenibilidad incluida en reportes financieros o memorias anuales de aseguradoras argentinas.
ISAE 3410 (Aseguramiento de Información sobre GEI): Estándar internacional adoptado para auditoría de reportes de sostenibilidad que incluyen emisiones de gases de efecto invernadero.
GHG Protocol Corporate Standard: Metodología de facto utilizada por aseguradoras argentinas para cuantificar emisiones de Scope 1, 2 y 3.
PCAF Standard for Financed Emissions (v3.0): Aplicable específicamente para el cálculo de emisiones de inversiones y préstamos.

Exportar y documentar

Este estimador genera papeles de trabajo en formato Excel que incluyen:
Los archivos exportados están diseñados para integración directa en papeles de trabajo de auditoría bajo RT 37 / ISAE 3410.
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• Matriz de categorías Scope 3 seleccionadas
• Factores de emisión aplicados con referencias a fuentes
• Cálculos paso a paso para cada subcategoría
• Resumen ejecutivo con cifra total de toneladas de CO₂e
• Análisis de sensibilidad (escenarios bajo/alto)