Input Osservabili

Come funziona

Secondo l'IFRS 13.82, il fair value si misura seguendo una gerarchia che privilegia i prezzi quotati su mercati attivi. In mancanza di tali quotazioni, l'entità usa input osservabili (livello 2 della gerarchia). Un input si considera osservabile quando il revisore riesce a reperirlo da una fonte pubblica verificabile, come una banca centrale, una borsa valori, un database di dati finanziari sottoscritto o un'agenzia di rating.

L'ISA 540.13(a), recepito nel quadro degli ISA Italia, richiede al revisore di valutare se la procedura di stima usata dalla direzione sia appropriata alle circostanze. Per gli input osservabili questo significa verificare che la fonte pubblica sia affidabile, che il dato sia stato estratto correttamente, e che l'input selezionato rifletta le condizioni di mercato alla data di bilancio. Un tasso di interesse prelevato da Bloomberg il 31 dicembre sarebbe osservabile. Una stima interna della volatilità no. La distinzione conta perché gli input osservabili riducono il rischio di errore legato al giudizio della direzione.

Nel contesto della valutazione di continuità aziendale (ISA 570), gli input osservabili sui tassi di interesse diventano critici. Il revisore deve verificare se il tasso usato dalla direzione nei flussi di cassa proiettati riflette il costo del finanziamento osservabile nel mercato, non una stima di quale potrebbe essere il tasso futuro.

Esempio pratico: Costruzioni Meridiane S.p.A.

Cliente: società costruttrice italiana, bilancio al 31 dicembre 2024, IFRS.

Passo 1: Identificazione dell'attività da misurare Costruzioni Meridiane detiene una concessione stradale ventennale con pagamenti variabili legati al traffico. La concessionaria non è quotata. Fair value stimato tramite il metodo del valore attuale.

Nota di documentazione: Verificare nel bilancio quale metodo di valutazione è stato applicato e quale livello della gerarchia dell'IFRS 13 è stato assegnato (livello 2 input osservabili, livello 3 input non osservabili).

Passo 2: Verifica dell'input osservabile (tasso di sconto) La direzione ha usato un tasso di sconto del 4,2% basato su "tassi di mercato per progetti concessionari". Il revisore richiede la fonte. La direzione fornisce uno screenshot da Bloomberg: "Yield medio delle obbligazioni di concessioni italiane con scadenza 15-20 anni, 31 dicembre 2024, 4,1%–4,3%".

Nota di documentazione: Reperire lo yield da Bloomberg direttamente (o da fonte equivalente sottoscritta dallo studio) alla stessa data. Il 4,2% è osservabile se confermato da una fonte pubblica indipendente.

Passo 3: Controllo della ragionevolezza dell'input osservabile Il revisore verifica che il tasso del 4,2% non sia distorto da fattori specifici dell'emittente (ad esempio, il rating di una singola banca). Usa due fonti indipendenti (Bloomberg e un servizio di pricing alternativo) per confermare che il range 4,1%–4,3% è rappresentativo del mercato alla data di bilancio.

Nota di documentazione: Documentare quale fonte è stata usata, la data esatta di estrazione, e il range di mercato osservato. Se la direzione ha usato il limite superiore del range (4,3%) invece della media, documentare la motivazione.

Passo 4: Valutazione della coerenza nel tempo Il revisore confronta il tasso usato nel 2024 (4,2%) con quello del 2023 (3,8%). Il cambio riflette il rialzo dei tassi osservabile nel mercato tra le due date? Sì. È coerente con l'indice dei tassi di riferimento nel merito? Sì.

Nota di documentazione: Collegare il cambio dell'input osservabile alle condizioni di mercato documentate (per esempio rialzo dei tassi BCE).

Conclusione: L'input osservabile è stato applicato coerentemente e la fonte è tracciabile. Il fair value di EUR 28,5M della concessione regge in sede di contraddittorio perché supportato da dati di mercato pubblici, non da stime della direzione. Chi ha lavorato su concessioni stradali sa che questa è la parte del fascicolo che si teme di più quando arriva l'inspection: se le carte erano leggere sulla fonte del tasso, il resto della valutazione crolla a prescindere dalla matematica.

Cosa gli auditor e i revisori interpretano male

- Tier 1: Rilievi ispettivi regolatori: Le ispezioni CONSOB e quelle omologhe di ICAEW e AICPA hanno evidenziato che circa il 25% dei fascicoli con valutazioni livello 2 contengono input descritti come "osservabili" ma per i quali non è stata reperita e documentata la fonte pubblica indipendente. Il revisore ha accettato l'affermazione della direzione ("abbiamo usato il tasso di mercato") senza verificarla in modo indipendente.

- Tier 2: Errore standardizzato: L'ISA 540.13(a) richiede di valutare se la procedura di stima è appropriata. Per gli input osservabili questo vuol dire ottenere il dato da una fonte pubblica, non chiedere alla direzione di fornire una stampa della fonte. Molti revisori lasciano che la direzione scelga la fonte, poi la verificano. Il comportamento corretto secondo i principi di revisione ISA Italia: il revisore sceglie una fonte pubblica indipendente (quella usata da uno studio concorrente, un database sottoscritto dall'ordine) e verifica il dato indipendentemente.

- Tier 3: Lacuna documentativa: Nessun errore nel calcolo del fair value, ma documentazione insufficiente della fonte nelle carte di lavoro. Il file contiene il valore dell'input osservabile (per esempio "tasso 4,2%") ma non il nome della fonte pubblica, la data di estrazione, il range di mercato, o il motivo per cui è stata scelta quella fonte invece di un'altra.

Input osservabili versus input non osservabili

Gli input osservabili sono dati reperibili da fonti pubbliche indipendenti (quotazioni di mercato, tassi pubblicati, indici). Gli input non osservabili (livello 3 dell'IFRS 13) includono proiezioni di utili, tassi di crescita storici specifici dell'entità, volatilità future stimate dalla direzione. La distinzione conta perché il livello 2 (osservabili) richiede meno giudizio professionale del revisore in fase di verifica, mentre il livello 3 (non osservabili) richiede valutazione della ragionevolezza della stima e analisi di sensitività.

Quando una valutazione usa un mix di input osservabili e non osservabili, il revisore deve documentare con chiarezza quale input appartiene a quale livello della gerarchia. Una confusione comune: uno spread creditizio storico può essere osservabile (se reperito da una fonte pubblica alla data di bilancio), ma una proiezione futura dello spread non lo è mai — limite che vale anche per gli emittenti non quotati disciplinati dal Codice Civile (C.C.) e dai principi contabili OIC in caso di opzione per l'IFRS.

Termini correlati

- Fair value: il prezzo al quale un'attività cambierebbe di mano tra un compratore e un venditore consenziente, misurato secondo la gerarchia dell'IFRS 13 e verificato secondo ISA 540.

- Gerarchia del fair value: il sistema IFRS 13 che classifica gli input in tre livelli (livello 1 per le quotazioni di mercato attive, livello 2 per gli input osservabili, livello 3 per gli input non osservabili).

- Valutazioni contabili: stime della direzione di valori futuri o incerti, verificate secondo ISA 540.

- ISA 540 Valutazioni contabili: il principio che governa il rilievo, la valutazione e l'audit delle stime della direzione.

- Spread creditizio: il margine di rendimento richiesto da un creditore per il rischio specifico dell'entità, usato come input osservabile nella stima del fair value di passività finanziarie.

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