Fair Value Hierarchy Level 2

핵심 내용

레벨 2 투입변수는 직접 관찰 가능한 시장 데이터를 기반으로 하므로 내부 가정에 의존하지 않습니다.
감사인은 투입변수가 시장에서 도출되었는지, 아니면 사내 조정을 통해 왜곡되었는지 확인해야 합니다.
대부분의 감리 지적은 부적절한 투입변수 선택(과거 거래를 현재 시장으로 재분류)에서 발생합니다.
IFRS 13.81은 레벨 2 측정 시 투입변수에 유의적 조정(significant adjustment)이 가해지면 해당 측정치가 레벨 3으로 재분류될 수 있다고 규정합니다. 예를 들어, 유사 채권의 스프레드에 유동성 프리미엄 50bp를 경영진이 자체 추정하여 가산한 경우, 해당 조정이 관찰 가능한 시장 데이터가 아니므로 레벨 3으로 분류되어야 하며, 감사인은 조정의 출처와 크기를 반드시 검증해야 합니다.

작동 방식

공정가치는 세 계층으로 나뉩니다. 레벨 1은 동일 자산의 활성 시장 가격이고, 레벨 2는 직간접적으로 관찰 가능한 투입변수를 사용하며, 레벨 3은 관찰 불가능한 투입변수를 사용합니다.
레벨 2에 포함되는 투입변수는 다음과 같습니다. 동일하거나 유사한 자산의 거래 가격 (동일 시장이 아닌 다른 시장에서의 거래). 동일 또는 유사 자산을 기초로 하는 이자율, 수익률곡선, 변동성, 신용스프레드, 환율 같은 시장 지표. 조정된 시장 데이터에서 도출되는 선형 또는 비선형 가격 책정 모형 투입값.
핵심 차이는 투입변수의 출처입니다. 레벨 1은 자신의 시장에서의 가격이고, 레벨 2는 다른 곳의 시장 데이터이며, 레벨 3은 내부 추정입니다. ISA 540.12는 감사인이 "회계추정에 사용된 방법, 주요 가정, 투입변수가 적절하고 일관되게 적용되었는지" 평가하도록 요구합니다. 레벨 2에서 이는 시장 투입변수가 현재 시장 상황을 반영하고 있으며 과거 거래로 왜곡되지 않았음을 확인하는 의미입니다.

실무 예시: Bergström 산업주식회사

스웨덴 제조업체 Bergström 산업주식회사는 2024년 말 현재 자산으로 보유 중인 유사한 기업채를 공정가치로 측정합니다. 액면가 1,200만 스웨덴크로나, 만기 3년, 신용등급 BBB.
1단계: 거래 가격 확인: 감사인은 동일 채권의 거래 가격을 먼저 찾았습니다. 없습니다. 같은 발행자의 거래는 지난 6개월간 없었습니다. (감사 조서: "동일 채권 시장 거래 검색 실시, ISA 540.13(b) 적용을 위해 직접 관찰 가능한 가격 부재 확인")
2단계: 유사 거래 식별: 동일 발행자의 다른 채권이 있었는가? 아니면 비교 가능한 신용등급을 가진 다른 기업채의 거래가 있었는가? 감사인은 Stockholmsbörsen(스톡홀름 거래소)에서 같은 등급 3년물 회사채 5건의 거래를 발견했습니다. 평균 스프레드는 2.15%였습니다. 현재 스웨덴 정부채권 3년물 수익률은 1.92%입니다. (감사 조서: "비교 채권 거래 5건 검증, 가격 범위 1.95%~2.35%, 선택된 2.15% 스프레드의 중앙값 확인. 거래 날짜 2024년 11월, 측정일 2024년 12월 31일로부터 30일 이내")
3단계: 투입변수 적용: 공정가치 = (정부채권 수익률 1.92% + 신용스프레드 2.15%) × 1,200만 = 예상 이자 수입. 현금흐름 할인 후 채권 가치는 11,680,000 스웨덴크로나로 측정되었습니다. (감사 조서: "사용된 시장 투입변수: (a) Riksbank 공시 정부채권 수익률, (b) 스톡홀름 거래소 공시 비교 회사채 스프레드. 둘 다 측정일 현재 공개 자료. 지난 분기의 거래 가격 사용 거부(ISA 540.A116에 따라 측정일의 투입변수 요구). Bergström은 이전 분기에 같은 채권의 거래가 있었으나 사용하지 않음을 주장했으나, 감사인이 현재 시장 지표 사용 필요성을 설명함")
결론: 공정가치는 현재 시장 데이터 기반이므로 레벨 2로 분류되었습니다. 투입변수가 직간접적으로 관찰 가능하고, 회사 내부의 추정이 아니었습니다.

감리에서 자주 발견되는 실수

시장 거래를 과거 거래로 재분류: 감리 담당자가 발견한 사례에서 회계담당자는 같은 발행자의 3개월 전 거래가(2.85% 스프레드)를 현재 측정에 사용했습니다. 측정일 현재 동일 등급의 새 거래는 1.95%였습니다. 90일 된 거래는 레벨 2가 아니라 레벨 3으로 분류되어야 하거나, 현재 시장 스프레드로 조정되어야 합니다. ISA 540.13(b)는 "측정일에 입수 가능한" 시장 데이터를 요구합니다.
조정된 투입변수의 부적절한 정의: 일반적 오류는 투입변수를 "계절성 조정됨" 또는 "변동성 평균화됨"이라고 칭하면서 실제로는 회사의 판단에 따라 시장 수치를 직접 수정하는 경우입니다. 조정이 있다면 그 조정이 시장에 관찰 가능한가(예: 산업 플랫폼이 발행하는 계절성 지수)를 문서화해야 합니다.
비교 거래의 신뢰성 부족: 비교할 유사 거래를 찾을 때 감사인이 충분히 엄격하지 않은 경우입니다. "비슷한" 신용등급이라는 명목으로 거리가 먼 업종의 채권을 포함시키거나, 측정일로부터 너무 오래된 거래를 사용하는 것입니다. ISA 540.A116의 가이드는 투입변수가 측정일 근처의 거래에서 도출되어야 함을 명시합니다.
레벨 2와 레벨 3 경계 판단 누락: IFRS 13.87은 관찰 불가능한 투입변수가 전체 측정에 유의적인 경우 레벨 3으로 분류하도록 요구합니다. 예를 들어, 비상장 채권의 공정가치를 유사 상장 채권의 수익률(관찰 가능)에 경영진이 추정한 비유동성 할인 15%(관찰 불가능)를 적용하여 측정한 경우, 감사인은 해당 할인이 전체 측정에 유의적인지 평가해야 합니다. 할인 금액이 공정가치의 10% 이상이면 레벨 3 재분류가 필요할 가능성이 높으며, 이를 누락하면 공시 요구사항(IFRS 13.93의 레벨 3 민감도 분석)도 함께 누락됩니다.

레벨 1 vs 레벨 2

| 측면 | 레벨 1 | 레벨 2 |
|------|--------|--------|
| 시장 데이터 출처 | 동일 자산, 활성 시장의 직접 가격 | 동일 또는 유사 자산의 거래 또는 시장 지표 |
| 관찰 가능성 | 직접 관찰 가능, 조정 없음 | 직간접적 관찰 가능, 보간/외삽 가능 |
| 감사인 판단의 수준 | 최소한 (가격 확인만 필요) | 중간 정도 (비교 가능성, 조정의 타당성) |
| 감리 위험 | 낮음 | 높음 (투입변수 선택과 적절성) |

측정 차원에서 차이가 중요한 이유

활성 시장이 없는 자산을 측정할 때 레벨 1이냐 레벨 2냐의 구분이 중요합니다. 레벨 1은 가격이 "주요 시장"에서 관찰 가능해야 합니다. 주요 시장이 없으면 즉시 레벨 2 또는 3입니다. 하지만 레벨 2로 분류되려면 사용된 모든 투입변수가 시장에서 비롯되어야 합니다. 내부 가정이 조금이라도 개입되면 레벨 3입니다.
감사인은 경영진의 분류를 받아들이기 전에 투입변수의 출처를 추적해야 합니다. "우리는 시장 데이터를 사용했다"는 주장만으로는 충분하지 않습니다. 어느 시장인가? 거래가 언제인가? 조정이 있었는가? 조정이 있다면 그 조정의 기준은 무엇인가? 모두 명시되어야 합니다.