Vérificateur de conformité aux covenants
Les covenants financiers sont des tests contractuels intégrés aux contrats de prêt, facilités de crédit renouvelables et émissions obligataires qui exigent des emprunteurs le maintien de certains ratios financiers dans des seuils convenus. Les covenants courants incluent la Dette Nette/EBITDA (effet de levier), couverture d'intérêts, ratio dette-fonds propres, ratio de liquidité générale et ratio de solvabilité. Le test des covenants se fait généralement trimestriellement ou annuellement, en utilisant les données financières des comptes de gestion ou des états financiers audités.
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Constructions Bruxelloises S.A., une entreprise de construction basée à Bruxelles avec 125 M EUR de chiffre d'affaires, a un contrat de facilité de crédit de 25 M EUR avec KBC Bank. Le contrat inclut deux covenants testés annuellement :
Au 31 décembre 2024, les chiffres comptables montrent :
Note de documentation : Tests initiaux basés sur les chiffres comptables. Dette Nette/EBITDA de 3,18x (en conformité) et Couverture d'Intérêts de 3,44x (en conformité)
Cependant, le contrat de prêt définit l'EBITDA comme "EBITDA comptable plus coûts de restructuration plus pertes de change non-réalisées plus amortissement des coûts d'emprunt". En révisant les comptes :
Note de documentation : EBITDA ajusté selon définition contractuelle = 6,2 + 0,9 + 0,3 + 0,1 = 7,5 M EUR
Calculs révisés avec EBITDA ajusté :
Note de documentation : Tous les covenants respectés. Marge de sécurité raisonnable. Aucun déclencheur ISA 570 identifié.