Definition
수준 3 측정에 대한 감리 지적은 거의 매년 반복된다. 측정값 자체보다 공시의 정량적 근거 부족이 문제로 잡힌다. 금감원이 2024년 공시한 회계감리 결과에 따르면 공정가치 측정 관련 지적 사항은 전체 지적의 약 18%를 차지했고 그중 절반 이상이 수준 3 공시 부실이었다.
작동 원리
공정가치 계층 수준 3(Level 3)은 관찰 불가능한 투입값을 사용해 자산이나 부채의 공정가치를 측정합니다. 기업이 시장에서 얻을 수 없는 가정과 판단을 바탕으로 결정되며 IFRS 13 문단 84-86에 의해 규정됩니다.
공정가치 계층은 측정의 신뢰성에 따라 입력값을 분류합니다. 수준 1은 동일 자산의 활성 시장 가격. 수준 2는 관찰 가능한 시장 데이터에서 유도된 가격(유사 자산의 거래가, 금리 곡선 등). 수준 3은 시장에서 직접 관찰할 수 없는 입력값입니다.
IFRS 13.84는 수준 3 측정이 "기업의 고유한 상황을 반영하는 가정"을 포함한다고 규정합니다. 이 점이 감사 위험을 크게 높입니다. 경영진이 미래 현금흐름을 예측하거나 비교 불가능한 기업에 대한 배수를 추정하거나 유동성 할인을 결정할 때 감사인은 그 판단의 근거를 충분히 입증해야 합니다.
문단 86은 기업이 수준 3 입력값을 결정할 때 "관찰 가능한 시장 데이터를 최대한 사용"해야 한다고 요구합니다. 경영진이 자신의 선호도나 내부 가정만으로 측정을 정당화할 수 없다는 의미입니다. 감사인은 선택된 방법, 가정의 합리성, 대체 방법 검토 여부를 조서에 남겨야 합니다.
솔직히 입사 초년에는 수준 3 측정 검증에서 경영진 가정을 그대로 받아들이는 경우가 많았습니다. 조서가 얇으면 감리에서 바로 걸린다는 사실을 품관실 지적을 두 번 받고서야 체감했습니다.
사례: 한국 금융회사의 파생상품 평가
대상: 서울에 본사를 둔 중형 자산운용사 '미래자산관리 주식회사'. 2024년 재무제표, K-IFRS 기준 작성.
미래자산관리는 고객 포트폴리오에서 신용 파생상품(credit default swap, CDS)을 보유하고 있습니다. CDS의 공정가치는 관찰 가능한 시장 가격이 없어 수준 3으로 분류되었습니다.
1단계: 입력값 식별
경영진은 다음을 바탕으로 가격을 산정했습니다. - 기초 채무기업의 신용 스프레드 변동률(유사 기업 데이터) - 신용 이벤트 발생 확률(내부 통계 모델) - 회복율 가정(경제 시나리오 분석)
조서: 입력값 구분표. 수준 2로 분류할 수 있는 관찰 가능한 요소와 수준 3(경영진 판단)을 표시. 신용 스프레드는 공개 채권 시장에서 가져올 수 있으니 수준 2일 가능성이 높음. 신용 이벤트 확률과 회복율은 경영진 추정이므로 수준 3.
2단계: 경영진 판단의 합리성 검증
감사인은 신용 이벤트 발생 확률에 대해 다음을 수행해야 합니다. - 과거 3년의 실제 신용 이벤트 데이터와 경영진 예측 비교 - 업계 기본값(금감원이 공시한 섹터별 기본값) 또는 국제 신용평가사 데이터와 대조 - 경영진이 사용한 가정이 작년의 가정과 일치하는지 확인 (정당한 변경이 있으면 서면 근거 확보)
조서: 경영진 판단 검증 메모. "회복율 45% 사용. 과거 3년 평균 44.2%와 1% 내에서 차이. 금감원 섹터 기본값 46%와 비교. 경영진 판단이 범위 내에 있음을 확인." 검증 근거를 구체적으로 기재.
3단계: 공시 평가
IFRS 13.35-37은 수준 3 측정에 대한 공시를 요구합니다. 경영진은 다음을 공시해야 합니다. - 수준 3 측정 금액 (미래자산관리의 CDS 포지션: 12억 원) - 사용된 주요 입력값과 그 범위 (신용 스프레드 100-250 기본점, 신용 이벤트 확률 5-12%) - 입력값 변화가 측정값에 미치는 민감도
조서: 공시 정확성 체크리스트. 공시된 수준 3 금액이 대차대조표의 금액과 일치하는가? 민감도 범위가 경영진의 실제 가정 범위를 반영하는가? 허용된 입력값 범위가 합리적인가(예: 신용 스프레드 100-250 bp가 현재 시장 환경에서 합리적인 범위인가)?
결론: 미래자산관리의 CDS 공정가치 측정(수준 3)은 IFRS 13을 준수합니다. 경영진 판단이 과거 데이터와 시장 기본값 범위 내에 있고 공시 내용이 측정 방법과 민감도를 충분히 설명합니다. 다만 미래자산관리는 입력값 변화에 대한 시나리오 분석 결과를 추가로 공시하는 편이 좋겠다는 의견을 감사인이 제시했습니다.
감사인과 검토자가 놓치는 부분
- 금감원과 국제 감시기관의 관찰. 수준 3 측정의 불충분한 공시는 반복적인 감리 지적입니다. 특히 금액이 크거나 전기 대비 크게 변경된 경우 경영진이 변경 사유를 정성적으로만 설명하고 정량적 근거(새로운 입력값, 방법론 변경)를 제시하지 않을 때 문제가 발생합니다.
- 수준 분류 오류. 많은 감사팀이 입력값을 수준 2와 수준 3 사이에서 오분류합니다. 최근 거래(transaction price)가 있다면 보통 수준 2이지만 그 거래가 비정상적이거나 기업 고유의 상황만 반영한다면 수준 3입니다. IFRS 13.76-79를 정확히 읽고 적용해야 합니다.
- 민감도 분석의 불완전함. 경영진이 수준 3 측정에 대해 민감도 분석을 공시할 때 단일 입력값 변화만 보여주는 경우가 많습니다. 현실에서는 신용 스프레드와 회복율이 동시에 변할 수 있습니다(상관관계). IFRS 13.93(b)는 "상호관련된 입력값의 상호작용"을 고려하도록 요구합니다. 독립적인 민감도만으로는 부족합니다.
수준 3 측정 vs 수준 2 측정
| 구분 | 수준 3 | 수준 2 |
|---|---|---|
| 입력값의 출처 | 기업 내부 가정, 시장에서 직접 관찰 불가 | 공개 시장 데이터(금리, 환율, 유사 기업 거래) |
| 경영진 판단의 역할 | 주요 역할, 가정이 측정값을 결정 | 제한적, 대부분 시장 데이터 적용 |
| 감사 위험 | 높음, 경영진 편향 위험 | 중간, 방법론 적용 위험 |
| 공시 요구사항 | 광범위, IFRS 13.35-37에 상세 규정 | 기본, 사용 방법론만 공시 |
| 재감사 대상 | 매년 경영진 판단과 입력값 전수 검증 | 방법론 변경 또는 시장 환경 변화 시에만 |
감사 절차 체크리스트
1. 공정가치 측정 정책이 IFRS 13을 반영하는지 확인하고 정책에 수준 분류 기준이 명확히 서술되어 있는지 검증한다.
2. 모든 수준 3 자산과 부채를 식별하고 통제 환경에서 경영진 가정 검증 프로세스를 평가한다. 특히 입력값을 누가 승인하는지, 그 승인이 기록되는지 확인한다.
3. 표본을 선택해 각 수준 3 측정에 대해 경영진이 사용한 입력값을 독립적으로 재계산하거나 대체 근거로 검증한다. 신용 스프레드는 공개 채권 시장에서, 신용 이벤트 확률은 금감원 자료나 신용평가사 데이터와 비교한다.
4. IFRS 13.35-37에 따른 공시가 완전하고 정확한지 검증한다. 공시된 금액이 재무제표 수치와 일치하고 민감도 범위가 경영진의 실제 가정 범위를 반영하는지 확인한다.
5. 전기 수준 3 측정과 당기 측정을 비교해 정당하지 않은 변경이나 입력값 이상 변화가 있는지 조사한다.
6. 수준 3 측정이 총자산의 5% 이상이거나 단일 항목이 중요성 경계값의 25% 이상이면 추가 분석 절차(시나리오 분석, 대체 방법론 적용)를 고려한다.
관련 용어
- 공정가치. 측정 기준일에 시장 참여자 간의 정상 거래에서 자산이 양도되거나 부채가 정산되는 가격(IFRS 13.9 참조).
- 공정가치 계층 수준 1. 동일한 자산이나 부채의 활성 시장 가격으로 신뢰성이 가장 높습니다.
- 공정가치 계층 수준 2. 관찰 가능한 시장 데이터에서 유도된 입력값으로 직접 또는 간접적 시장 정보를 포함합니다.
- 감정평가 전문가. 특정 자산(부동산, 파생상품 등)의 공정가치를 결정하는 데 도움을 주는 외부 전문가. 감사인이 감정평가 전문가의 업무를 사용할 때 ISA 500.B40-B50을 참조합니다.
- 민감도 분석. 입력값 변화(예: 신용 스프레드 ±50 기본점)가 측정된 공정가치에 미치는 영향을 정량화하는 절차로 IFRS 13.93이 요구합니다.
- 상호관련 입력값. 동시에 변할 가능성이 있는 입력값. 신용 위기 시 신용 스프레드와 회복율이 반대 방향으로 변하는 경우가 대표적입니다.
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