Fonctionnement
IFRS 9 oblige les entités à classer les actifs financiers sur la base de deux critères : le modèle économique de l'entité et le caractère SPPI de l'instrument. Le test SPPI est le volet technique qui détecte si les flux de trésorerie d'un emprunt, d'une obligation ou d'un titre de créance comprennent autre chose que le principal et les intérêts.
« Principal » signifie le montant initial investi ou emprunté. « Intérêts » signifie la contrepartie du temps et du risque de crédit, calculée selon un taux fixe ou variable. IFRS 9.4.1.2(b) énumère les éléments qui ne constituent pas une violation du test SPPI : une modification du taux d'intérêt basée sur un taux de référence (EURIBOR, LIBOR), une modification due à un risque de crédit, ou un paiement anticipé qui ne produit pas de gain ou de perte substantiel.
Les clauses qui échouent au test incluent : les rendements liés à la performance d'un portefeuille ou d'un indice boursier, les clauses de conversion en actions, les options de conversion en devises, ou les structures de tranchage qui changent l'exposition au risque de crédit de l'instrument. Une obligation convertible typique échoue le test SPPI précisément parce que le flux de trésorerie dépend de la décision de l'émetteur de la convertir, ce qui introduit un élément non lié au principal et aux intérêts.
Exemple pratique : Fabrique de papier Loire-Atlantique S.A.S.
Cliente : fabricant français de papier d'emballage, IFRS reporter, chiffre d'affaires 28 M EUR.
Étape 1 : identification des instruments financiers – La Loire-Atlantique détient trois positions : (a) une obligation d'entreprise de 3 M EUR à taux fixe 2,5 %, échéance 2028, (b) une obligation convertible d'une banque de 1,5 M EUR à 1,8 % avec possibilité de conversion en actions à partir de 2026, (c) une position de 800 K EUR dans un fonds de titres structurés lié à un indice boursier.
Note de documentation : noter dans le PT détention de titres tous les contrats, conditions de flux de trésorerie contractuels, et options intégrées ou clauses de modification.
Étape 2 : analyse SPPI de l'obligation classique – L'obligation à taux fixe 2,5 % produit un coupon semi-annuel de 37 500 EUR et un remboursement du principal de 3 M EUR à l'échéance. Aucun flux ne dépend de variables autres que le temps et le risque de crédit. Le test SPPI est passé. L'instrument peut être évalué au coût amorti (IFRS 9.5.1.1).
Note de documentation : l'analyse contractuelle indique aucune option intégrée, aucune clause de modification liée à un indice. Classement : dette au coût amorti. Référence : IFRS 9.4.1.2(b), IFRS 9.B4.1.2(A).
Étape 3 : analyse SPPI de l'obligation convertible – L'obligation produit un coupon à 1,8 % mais peut être convertie en actions à partir de 2026 au gré de l'émetteur. Le flux de trésorerie dépend du choix de l'émetteur de convertir. Ce choix n'est pas une variable de taux de référence ou de risque de crédit de l'emprunteur initial. Le test SPPI échoue. L'instrument doit être classé à la juste valeur par résultat (IFRS 9.5.1.1).
Note de documentation : l'analyse note que la possibilité de conversion introduit une dépendance sur les variations du cours de l'action, ce qui n'est pas un flux lié au principal et aux intérêts. Classement : juste valeur par résultat. Référence : IFRS 9.B4.1.2(D).
Étape 4 : analyse SPPI du fonds structuré – Le fonds produit un rendement variable directement indexé sur la performance d'un indice boursier. Le rendement n'est pas une fonction du principal investi et du temps ; il dépend entièrement de la performance de l'indice. Le test SPPI échoue clairement. L'instrument est classé à la juste valeur par résultat.
Note de documentation : conserver le prospectus du fonds justifiant que le rendement est directement lié à la performance de l'indice, pas à un taux d'intérêt de référence. Classement : juste valeur par résultat. Référence : IFRS 9.B4.1.2(B).
Conclusion – La Loire-Atlantique a classé l'obligation classique au coût amorti (2 000 K EUR à l'actif courant), l'obligation convertible et le fonds à la juste valeur par résultat (2 300 K EUR à la juste valeur). L'analyse du test SPPI a identifié les trois flux de trésorerie distincts et a déterminé la classification appropriée pour chacun. Sans cette analyse, le risque aurait été de classer l'obligation convertible au coût amorti par défaut, ce qui aurait omis la réévaluation périodique et augmenté le risque d'anomalie significative.
Ce que les réviseurs et praticiens confondent
- Affirmation fréquente 1 : « Le test SPPI signifie que l'instrument doit avoir un taux fixe. » Incorrect. IFRS 9.B4.1.2(A) autorise explicitement les taux variables indexés sur un taux de référence objectif. Un emprunt à EURIBOR + 1,5 % passe le test SPPI tant que le taux s'ajuste sans délai et que l'ajustement reflète le risque de crédit ou le passage du temps, pas la performance d'un portefeuille ou d'un indice boursier.
- Affirmation fréquente 2 : « Les clauses de remboursement anticipé échouent automatiquement au test SPPI. » Incorrect. IFRS 9.B4.1.2(C) indique que les remboursements anticipés ne violent le test que s'ils produisent un gain ou une perte substantiel par rapport aux flux contractuels initiaux. Un emprunt avec une pénalité de remboursement anticipé égale à 2 % du solde passe le test SPPI. Une pénalité supérieure ou un gain substantiel pour le créditeur échoue.
- Affirmation fréquente 3 : « Nous avons l'intention de détenir cet instrument au coût amorti, donc il passe le test SPPI. » Incorrect. L'intention de gestion affecte le classement du modèle économique (IFRS 9.4.1.1(a) ou (b)), pas le test SPPI. Le test SPPI est une propriété contractuelle objective. Un instrument qui échoue le test SPPI doit être à la juste valeur par résultat, indépendamment de l'intention de gestion.
Comparaison : test SPPI et modèle économique
| Aspect | Test SPPI | Modèle économique |
|---|---|---|
| Objet de l'évaluation | Propriété contractuelle de l'instrument | Stratégie de gestion de l'entité pour les actifs |
| Objectif ou subjectif | Objectif (basé sur le contrat) | Subjectif (basé sur l'intention) |
| Flexibilité | Aucune (passe ou échoue) | Modérée (peut être réassessé) |
| Impact sur la classification | Détermine si l'évaluation au coût amorti est possible | Détermine si c'est le classement choisi |
| Réversion ultérieure | Aucune (propriété contractuelle ne change pas) | Possible si le modèle économique change |
Termes associés
Juste valeur: La base d'évaluation requise quand un instrument échoue le test SPPI ou quand le modèle économique exige l'évaluation à la juste valeur par résultat.
Coût amorti: La base d'évaluation appliquée aux actifs financiers qui passent le test SPPI et sont détenus dans un modèle économique de perception des flux de trésorerie.
Risque de crédit: Un élément contractuel qui peut modifier les taux d'intérêt sans violer le test SPPI, tant que la modification reflète le risque de crédit de l'emprunteur.
Conversion en actions: Une option intégrée qui produit une violation du test SPPI car elle introduit une dépendance sur le cours de l'action, pas sur le principal et les intérêts.
Reclassement d'actifs financiers: Le processus de changement de catégorie de classification quand le modèle économique change, distinct du test SPPI qui demeure constant.
Rendement structuré: Un flux de trésorerie dépendant d'indices ou d'indices boursiers qui échoue le test SPPI par définition.
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