منهج السوق

كيف يعمل

ينطبق منهج السوق عندما تتوفّر أسعار يمكن مراقبتها في سوق نشط للأصل أو الالتزام ذاته أو لبديل قابل للمقارنة. بموجب معيار المحاسبة الدولي 113.24، يُعتبر السوق نشطاً إذا توفّرت معاملات متكررة وحالية بحجم كافٍ. الشراء والبيع في ذلك السوق يحدثان عادة بقدر كاف يضمن أن الأسعار المرصودة تعكس قياسات حقيقية للقيمة العادلة.
الخطوة الأولى: تحديد ما إذا كان لديك سوق نشط حقاً. لا تفترض النشاط من حيث المبدأ. معيار المحاسبة الدولي 113.B36 يسرد مؤشرات الخمول: فترات طويلة بدون معاملات، عدد محدود من الأطراف المشترية، أسعار متفاوتة جداً بين الصفقات، أو أسعار تاريخية قد لا تعكس الظروف الحالية.
إذا كان السوق نشطاً، تُستخدم أسعار السوق المرصودة مباشرة. إذا كان أقل من نشط أو غير موجود، انتقل إلى منهج التقويم أو منهج الدخل. لا تفرض منهج السوق على بيانات غير موثوقة.

مثال عملي: شركة الاستثمارات المتوازنة للأوراق المالية ذ.م.م.

عميل: شركة استثمارات إماراتية، السنة المالية 2024، محفظة مالية بقيمة 185 مليون درهم، مقررة بموجب معيار المحاسبة الدولي 9.
الخطوة الأولى: تحديد السوق. تملك الشركة حصصاً في أسهم مدرجة على بورصة دبي المالية وسندات حكومية إماراتية.
ملاحظة التوثيق: فحص بيانات التداول: عدد الصفقات يومياً، النسبة بين أعلى وأدنى سعر، التاريخ الأخير لصفقة.
الخطوة الثانية: التحقق من معايير النشاط. الأسهم المدرجة: صفقات يومية بآلاف الأسهم، فارق بين العرض والطلب أقل من 1.5%. السندات الحكومية: معاملات منتظمة من عدة ديون. كلاهما يستوفي معايير السوق النشط بموجب معيار المحاسبة الدولي 113.B36.
ملاحظة التوثيق: جدول بتاريخ آخر صفقة، الكمية، فارق العرض والطلب لكل ورقة مالية.
الخطوة الثالثة: استخدام السعر. سعر الإغلاق في تاريخ القياس (31 ديسمبر 2024) لكل حصة: للأسهم 47.30 درهم، للسندات 102.15 درهم. ضرب الكمية × السعر = القيمة العادلة.
ملاحظة التوثيق: مصدر البيانات (نشرة بورصة دبي الرسمية، رقم الصفحة أو رابط التنزيل). تاريخ الاستخراج. اسم الموظف الذي أجرى الفحص.
الخطوة الرابعة: بيان ما إذا كانت هناك أي حركات أو تصحيحات. لم تكن هناك معاملات بعد تاريخ القياس تؤثر على السعر. المحفظة مسجلة بالأسعار النشطة المرصودة مباشرة.
ملاحظة التوثيق: تاريخ الفحص، اسم المدقق، تأكيد عدم وجود أحداث لاحقة.
الخلاصة: عندما يتوفّر سوق نشط حقاً وتكون الأسعار موثوقة ومرصودة، يكون منهج السوق مباشراً. المشاكل تظهر عندما يسيء المدققون تقييم درجة النشاط أو يستخدمون أسعاراً متأخرة أو من سوق أقل سيولة.

ما يخطئ فيه المراجعون والممارسون

• الخطأ الأول: افتراض أن السوق نشط لمجرد أن هناك أسعاراً متاحة. معيار المحاسبة الدولي 113.B36 واضح: إذا قلّ عدد المعاملات أو توسّع فارق العرض والطلب توسّعاً كبيراً أو توقّفت المعاملات مؤقتاً، فالسوق ليس نشطاً. مثال: في أزمة السيولة، قد تكون أسعار الأسهم متاحة لكن عدد الصفقات ينخفض 80%: هذا ليس سوقاً نشطاً حسب المعيار.
• الخطأ الثاني: استخدام سعر ليس من تاريخ القياس مباشرة. معيار المحاسبة الدولي 113.30 يشترط السعر الذي تم بيع الأصل أو نقل الالتزام فيه في ذلك التاريخ الدقيق. استخدام سعر من أمس أو من أسبوع ماضٍ يضعّف الموثوقية، خاصة في أسواق متقلبة.
• الخطأ الثالث: عدم توثيق أسباب العدول عن منهج السوق. إذا كان العميل يملك أصلاً من نوع يتداول في سوق نشط لكن يستخدم تقويماً بدلاً من السعر المرصود، يجب أن يكون هناك توثيق محدد لسبب الاستثناء. معيار المحاسبة الدولي 113 يسمح بذلك فقط في ظروف محددة جداً (مثل أصول محدودة السيولة أو مشروطة بقيود معينة).
• الخطأ الرابع: عدم التحقق من أن الأصل القابل للمقارنة متطابق فعلاً مع الأصل قيد التقييم. معيار المحاسبة الدولي 113.B5 يتطلب تعديلات على الأسعار المرصودة إذا كانت هناك اختلافات جوهرية بين الأصلين (مثل الحجم أو الجودة أو الموقع). في مراجعة محفظة عقارية بقيمة 30 مليون درهم، استخدم المدقق سعر عقار مماثل بدون تعديل لاختلاف الموقع الجغرافي، مما أدى إلى تقييم مبالغ فيه بنسبة 12%.

منهج السوق مقابل منهج التقويم

منهج السوق يستخدم أسعار السوق المرصودة مباشرة للأصول والالتزامات المتطابقة أو القابلة للمقارنة. منهج التقويم (مثل التدفق النقدي المخصوم) يقدّر القيمة العادلة من نموذج مالي عندما لا تكون الأسعار المرصودة متاحة. معيار المحاسبة الدولي 113.61-62 يشير إلى أن منهج السوق مفضّل عندما تكون البيانات المرصودة موثوقة، لأنها تعكس معاملات فعلية بين أطراف مطلعة.
الفرق العملي: إذا كنت تقيّم أسهماً مدرجة في بورصة نشطة، استخدم منهج السوق مباشرة. إذا كنت تقيّم حقوق استخدام معينة أو أصلاً غير مدرج يندر تداوله، انتقل إلى منهج التقويم أو منهج الدخل.

الشروط التي تجعل منهج السوق هو الأفضل

• سوق نشط ومرصود بشكل موثوق (أسعار يومية، نشاط منتظم)
• الأصل أو الالتزام متطابق أو قابل للمقارنة تماماً
• لا توجد قيود على الأصل قد تؤثر على السعر (مثل قيود الملكية أو التحويل)
• تاريخ القياس واضح ومحدد بدقة

المصطلحات ذات الصلة

---

• القيمة العادلة: السعر الذي يمكن استقباله عند بيع أصل أو دفعه عند نقل التزام بين أطراف مطلعة في معاملة نظيفة في تاريخ القياس.
• سوق نشط: سوق توجد فيه معاملات متكررة وحالية بحجم كافٍ لتوفير معلومات التسعير بشكل مستمر.
• أصل قابل للمقارنة: أصل له خصائص جوهرية متشابهة مع الأصل قيد التقييم، مما يسمح باستخدام سعره كمرجع.
• منهج التقويم: طريقة لتقدير القيمة العادلة باستخدام نماذج مالية وافتراضات عندما تكون الأسعار المرصودة غير متاحة.
• معيار المحاسبة الدولي 9: المعيار الذي يحكم الأدوات المالية والقياس اللاحق للقيمة العادلة.