Fair Value Less Costs of Disposal

Come funziona

Il fair value less costs of disposal (FVLCD) è l'importo al quale un'attività potrebbe essere venduta in una transazione ordinaria tra parti consapevoli, al netto dei costi direttamente attribuibili alla sua dismissione. È uno dei due approcci consentiti da IAS 36.18-19 per misurare il valore recuperabile di un'attività quando esistano indicatori di svalutazione. L'alternativa è il value in use, ossia i flussi di cassa scontati generati dal mantenimento e uso dell'attività.

IAS 36.28 richiede che si valuti se gli indicatori di svalutazione esistano alla data del bilancio. Una volta identificato un indicatore, si determina il valore recuperabile e lo si confronta con il valore contabile netto. Se il valore recuperabile è inferiore, si registra una svalutazione per la differenza.

Nel calcolo del FVLCD, IAS 36.6 e IFRS 13 precisano che il fair value sia misurato al prezzo corrente di mercato dell'attività, eventualmente aggiustato per l'effetto della non liquidità del mercato. I costi di dismissione includono le commissioni di intermediazione, le tasse di trasferimento della proprietà, i costi di smontaggio e di bonifica ambientale direttamente attribuibili. Non includono le spese amministrative generali.

Cosa succede davvero. L'IAS 36.A3 esclude le spese amministrative generali dai costi di dismissione. Nei dossier che vediamo, gli "oneri amministrativi indiretti" compaiono in tabella senza che nessuno li abbia mai contestati: il preparer copia il foglio dell'esercizio precedente, il senior tickara la riga, il responsabile firma. Quando il fascicolo arriva al subsequent review, la quota dell'affitto dell'ufficio amministrativo è già dentro da tre anni.

Il giudizio materiale risiede in tre aree. Stima del prezzo di mercato in assenza di transazioni recenti. Identificazione di quali costi siano effettivamente direttamente attribuibili alla dismissione. Data alla quale si misuri il prezzo, ovvero data di bilancio o prezzo medio annuale. IAS 36.A3 fornisce esempi, ma la pratica varia: secondo la nostra esperienza, su uno stesso settore due studi mid-tier scelgono basi di prezzo diverse e nessuno dei due la documenta in modo difendibile.

L'errore di confondere costi di dismissione e costi di smantellamento ai sensi dell'IAS 37 non è un dettaglio tecnico, perché il primo riduce il fair value mentre il secondo crea una passività separata, e i due hanno conseguenze opposte sul calcolo dell'impairment.

Esempio pratico: Italflex S.p.A.

Cliente: società italiana di trasformazione materie plastiche, sede a Trento, FY2024, ricavi EUR 58M, IFRS reporter.

Italflex possiede uno stampo in titanio specializzato per la produzione di componenti automobilistici, acquistato 8 anni fa per EUR 1.200.000. Il valore contabile netto al 31 dicembre 2023 è EUR 240.000 (ammortamento decrescente). A novembre 2024 il principale cliente automobilistico ha interrotto gli ordini, rendendo lo stampo non più utilizzabile per il suo uso originario.

Passo 1: Identificare l'indicatore di svalutazione L'interruzione degli ordini e la perdita della fonte di flussi di cassa costituisce un indicatore esterno di svalutazione ai sensi di IAS 36.12(e).

Nota di documentazione: Inserire nel memo di pianificazione il rilievo ispettivo e la data in cui è stato identificato. Evidenziare la transazione del cliente e il suo impatto sui ricavi annui.

Passo 2: Stimare il fair value dell'attività Italflex ha cercato acquirenti sul mercato secondario degli stampi in titanio. Due quotazioni ricevute: EUR 85.000 e EUR 78.000. La quotazione media è EUR 81.500. Entrambi gli acquirenti richiedono consegna e installazione presso il loro sito; Italflex deve smontare lo stampo, verificarne la funzionalità residua, imballarlo e trasportarlo. I costi stimati sono:

- Ispezione tecnica pre-consegna: EUR 2.100 - Smontaggio e preparazione: EUR 3.400 - Trasporto specializzato (dal Trentino all'Emilia): EUR 1.800 - Assicurazione del trasporto: EUR 620

Costi di dismissione totali: EUR 7.920

Nota di documentazione: Ottenere e conservare le quotazioni di mercato (email degli acquirenti, comunicazione commerciale, condizioni di vendita). Documentare il calcolo dei costi di dismissione con preventivi dei fornitori di servizi di smontaggio e trasporto.

Passo 3: Calcolare il fair value less costs of disposal EUR 81.500 (prezzo medio di mercato) meno EUR 7.920 (costi di dismissione) = EUR 73.580

Nota di documentazione: Inserire il calcolo nel working paper di svalutazione, con riferimento a IAS 36.28.

Passo 4: Confrontare con il valore contabile e registrare la svalutazione Valore contabile netto: EUR 240.000 FVLCD: EUR 73.580 Perdita di svalutazione: EUR 240.000 meno EUR 73.580 = EUR 166.420

Italflex registra una svalutazione di EUR 166.420, portando il valore contabile dello stampo a EUR 73.580.

Nota di documentazione: Verificare che la registrazione contabile rispecchi il calcolo e che l'importo sia allocato correttamente. IAS 36.125 richiede che l'importo della svalutazione sia comunicato nelle note di bilancio.

Passo 5: La complicazione del subsequent event Il 22 gennaio 2025, dopo l'inizio del fieldwork ma prima della firma della relazione, Italflex riceve una terza offerta da un acquirente tedesco: EUR 95.000, materialmente sopra la media di EUR 81.500 usata nel calcolo. Si tratta di un fatto da rettificare ai sensi dell'ISA Italia 560, oppure di evidenza di condizioni esistenti al 31 dicembre 2024?

Sui fascicoli che esaminiamo, la risposta dipende dalla natura dell'offerta. Se l'acquirente tedesco si è materializzato perché un'altra azienda automobilistica ha cambiato fornitore a metà gennaio 2025, è un fatto sopravvenuto non rettificativo: si dà informativa nelle note ma non si modifica il calcolo (ISA Italia 560.10). Se invece l'acquirente era già attivo sul mercato a dicembre e Italflex non l'aveva contattato, l'offerta è evidenza ex post di condizioni preesistenti, e la stima del prezzo medio di mercato al 31 dicembre 2024 va riesaminata. La direzione documenti la cronologia dei contatti commerciali. Sul fascicolo Italflex, l'audit trail mostra che il primo contatto con l'acquirente tedesco è del 14 gennaio 2025 a seguito di una fiera di settore: si tratta quindi di evento non rettificativo, e il FVLCD originario regge.

Cosa rilevano i revisori (e gli ispettori) come scorretto

- Tier 1: Rilievi ispettivi significativi: Le ispezioni CONSOB sui bilanci IFRS di PMI italiane hanno evidenziato che il 41% dei file con svalutazioni di attività immobilizzate non documentava adeguatamente il fair value stimato. Il rilievo più ricorrente riguardava l'assenza di una valutazione esterna indipendente e la mancanza di una base coerente per il prezzo di mercato assunto. Quando l'azienda stimava il fair value senza documentare le quotazioni rilevanti, il fascicolo riceveva un rilievo.

- Tier 2: Errore pratico frequente: Molti team non distinguono tra costi di dismissione (inclusi nel calcolo) e costi di smantellamento obbligatori per bonifica ambientale (che potrebbero costituire una passività separata secondo IAS 37). IAS 36.6 è chiaro, ma la pratica spesso confonde le due categorie. Il calcolo deve includere i costi direttamente attribuibili, escludendo le spese amministrative generali. I team frequentemente includono quote di costi indiretti (affitti dell'ufficio amministrativo, stipendi della direzione) nel totale, e il paragrafo IAS 36.A3 esclude esplicitamente questi.

- Tier 3: Lacuna di documentazione: Quando il FVLCD si basi su una valutazione esterna, il revisore spesso non documenta il benchmark di mercato sottostante, ovvero quale fonte di prezzo, quale data, quale liquidity adjustment. La documentazione si limita a "valutazione esterna ricevuta" senza verificare se le assunzioni della valutazione siano coerenti con il contesto economico e se il fair value stimato sia stato correttamente integrato nel calcolo della svalutazione. Le carte sono leggere, e il fascicolo regge fino al primo subsequent review.

Disaccordo Partner A vs Partner B

Sul caso Italflex e su tutti i casi simili che vediamo, il disaccordo strutturale tra partner riguarda la fonte dell'evidenza. Partner A sostiene che uno stampo specializzato che abbia perso il suo cliente principale richieda comunque la quotazione esterna formale, perché IAS 36.A3 implica una fonte indipendente e perché due preventivi di acquirenti reali su un mercato sottile non costituiscono "mercato osservabile" ai sensi di IFRS 13: senza perizia il fascicolo è esposto al rilievo. Partner B sostiene il contrario. Due preventivi scritti da acquirenti che hanno effettivamente ispezionato lo stampo sono evidenza più affidabile di una perizia teorica costruita su comparabili che non esistono, e una perizia commissionata in fretta a un perito che non ha mai venduto uno stampo automotive sul mercato secondario aggiunge solo un costo di EUR 8.000 al fascicolo senza ridurre il rischio di rilievo.

Il disaccordo non si risolve in astratto. Si risolve guardando alla liquidità del segmento di mercato e alla numerosità delle controparti contattate. Sul caso Italflex, due quotazioni su un universo di forse cinque acquirenti europei tecnicamente attrezzati è già il mercato osservabile disponibile.

Pressione di ingaggio

Vale la pena nominare la pressione che genera questi rilievi. Il revisore mid-tier accetta la stima FVLCD del cliente perché ingaggiare un perito indipendente sotto il forfait pattuito significa lavorare in perdita: i compensi irrisori dei mandati su PMI manifatturiere non coprono il costo di una perizia esterna, e il senior si trova nella posizione di scrivere le carte dopo, ricostruendo a posteriori la fonte della stima. Specularmente, la direzione preferisce FVLCD a value in use quando il primo produca una svalutazione minore, e il revisore non ha il tempo di costruire il calcolo alternativo per verificare. Sui fascicoli che esaminiamo, la scelta del metodo è spesso una scelta di budget travestita da giudizio professionale.

Fair Value Less Costs of Disposal vs. Value in Use

Quando si valuti una svalutazione, occorre scegliere consapevolmente quale metodologia applicare. Se entrambe siano teoricamente possibili (il valore recuperabile è il massimo dei due), si documenti il motivo per il quale una sia preferita. Un'azienda che passi dal FVLCD al value in use (o viceversa) da un anno all'altro senza motivazione è un segnale di gestione degli utili.

Forwarding al junior

Il vero motivo per cui un fascicolo IAS 36 sopravviva il rilievo CONSOB non è la scelta tra FVLCD e value in use. È la sequenza di documentazione: chi abbia calcolato cosa, in che data, con quale fonte indipendente, e con quale tracciabilità rispetto al working paper di pianificazione. Una svalutazione documentata male a EUR 50k è più rischiosa di una svalutazione corretta a EUR 500k, perché l'ispettore non valuta la cifra ma la catena dell'evidenza, e una catena rotta a EUR 50k apre la porta a un rilievo esteso a tutto il fascicolo.

Termine correlato: impairment

L'impairment (svalutazione, in italiano corrente nelle carte) è la riduzione del valore contabile di un'attività quando il suo valore recuperabile scenda al di sotto del valore contabile. Il valore recuperabile è il massimo tra FVLCD e value in use (IAS 36.18). Nella pratica europea il FVLCD è il primo step nella valutazione dell'impairment, quando esista un mercato osservabile.

Termini correlati

Value in Use: Valore presente dei flussi di cassa futuri attesi dall'uso continuativo di un'attività. Spesso più elevato del FVLCD per attività specializzate.

Recoverable Amount: Massimo tra FVLCD e value in use. Questo è l'importo confrontato con il valore contabile per determinare la svalutazione.

Impairment: La perdita registrata quando il valore recuperabile scende al di sotto del valore contabile. Il FVLCD alimenta il calcolo dell'impairment.

Fair Value: Il prezzo al quale un'attività cambierebbe di mano tra parti consapevoli in una transazione ordinaria. Base di misura del FVLCD.

Dismantling Costs: Costi direttamente attribuibili al ritiro di un'attività dal servizio. Sottratti dal fair value per calcolare il FVLCD.

Derecognition of Assets: Eliminazione dal bilancio quando un'attività è dismessa. Il FVLCD supporta il calcolo della plusvalenza o minusvalenza alla data di dismissione.