Herramienta de Precios de Transferencia: Construcción | ciferi

Descripción general

La construcción es uno de los sectores más complejos para la fijación de precios de transferencia en América Latina. Las empresas constructoras multinacionales típicamente estructuran sus operaciones con una entidad principal que posee los activos intangibles, supervisa proyectos y asume riesgos, mientras que las filiales en jurisdicciones con costos más bajos ejecutan funciones de construcción, suministran materiales o prestan servicios especializados.
Bajo las Normas de Auditoría Generalmente Aceptadas (NAGA) adoptadas en Chile y la aplicación de directrices internacionales de precios de transferencia, el método más aplicado para empresas constructoras es el Método de Margen Neto Transaccional (TNMM) con márgenes operacionales como indicador de nivel de ganancia (PLI). Los márgenes operacionales típicos para contratistas de construcción en América Latina varían entre el 3% y el 10%, dependiendo de la complejidad del proyecto, el nivel de automatización, la asunción de riesgos y las funciones desempeñadas.

Transacciones típicas en construcción

Servicios de construcción por contrato

Una entidad matriz ubicada en Santiago encarga servicios de construcción a una filial en Perú. La filial peruana ejecuta el trabajo usando su propia mano de obra y equipamiento, pero bajo especificaciones técnicas y supervisión de la matriz. La entidad contratista ejecuta funciones rutinarias y es típicamente la parte evaluada bajo TNMM.
Método preferido: TNMM con margen operacional

Suministro de materiales desde una entidad relacionada

Una entidad central de abastecimiento ubicada en Chile compra materiales de construcción a proveedores independientes y los revende a filiales constructoras en otros países. La entidad de suministro es evaluada como distribuidor limitado de riesgo con márgenes típicos entre el 2% y el 5%.
Método preferido: TNMM con margen operacional o Precio Comparable No Controlado (CUP) si existen precios de mercado observables

Subcontratación de especialidades

Una empresa constructora matriz contrata servicios especializados (electricidad, plomería, acabados) de filiales en jurisdicciones con costos laborales más bajos. Cada subcontratista cobra un porcentaje del costo materializado más un margen de ganancia. El costo más margen es el método aplicable.
Método preferido: Costo más margen (Cost Plus)

Consideraciones de auditoría en construcción

Identificación de la parte evaluada

El principio de entidad menos compleja es crítico en construcción. Cuando una matriz principal supervisa múltiples proyectos a través de filiales que ejecutan funciones rutinarias, la filial ejecutora es típicamente la parte evaluada porque sus funciones, activos y riesgos son más simples de caracterizar y más comparables con empresas independientes.

Indicadores de nivel de ganancia para construcción

Para contratistas de construcción, los dos indicadores estándar son:
Los márgenes operacionales típicos para contratistas de construcción en la región varían de la siguiente manera:

Ajustes por comparabilidad en construcción

Las construcciones varían de forma notable por proyecto. Los ajustes de comparabilidad son necesaries:
Complejidad técnica: Proyectos de infraestructura pública o especializados requieren márgenes más altos que proyectos residenciales estandarizados.
Horizonte temporal del proyecto: Proyectos que se extienden múltiples años presentan riesgos de cambio en materiales, costos laborales y regulaciones. Se debe ajustar el margen para reflejar esta exposición.
Ubicación geográfica: Las condiciones locales, acceso a materiales, calidad de infraestructura y disponibilidad de mano de obra especializada afectan de forma notable los márgenes.
Asunción de riesgos de proyecto: Un contratista que asume el riesgo de sobrecostos obtiene un margen más alto que uno que opera bajo un acuerdo de tiempo y materiales.
Capital invertido: Contratistas que invierten en equipo especializado, espacios de almacenamiento o instalaciones temporales pueden justificar márgenes más altos.

• Margen operacional (ganancia operativa dividida por ingresos): usado cuando el contratista tiene autoridad de precios sobre su producción y asume riesgos de proyecto
• Margen sobre costo total (ganancia operativa dividida por costos totales): usado para contratistas que operan sobre base de costo más margen y no asumen riesgos comerciales significativos
• Contratistas de riesgo limitado ejecutando especificaciones completamente definidas: 3% a 6%
• Contratistas que asumen riesgos de diseño y coordinación: 6% a 10%
• Contratistas generales o principales con responsabilidad integral del proyecto: 8% a 15%

Ejemplo práctico: Contratista de construcción en América Latina

Escenario

Constructora Andina S.A., una empresa matriz ubicada en Antofagasta, Chile, celebra contratos de construcción con su filial Andina Perú S.A.C. ubicada en Lima. La filial peruana ejecuta trabajos de preparación de sitios, excavación, encofrado y vaciado de hormigón bajo especificaciones técnicas y supervisión directa de la matriz. La matriz proporciona supervisión de proyecto, coordinación de ingeniería y asunción de riesgos de cumplimiento regulatorio.
La filial peruana actúa como contratista de riesgo limitado, ejecutando funciones rutinarias. Para el año fiscal 2024, los datos financieros de Andina Perú S.A.C. son:
Datos financieros de Andina Perú S.A.C.:
Nota de auditoría: La matriz supervisa todas las transacciones de Andina Perú a través de un sistema de aprobación de gastos semanal. Los contratos especifican que la filial ejecuta únicamente funciones de construcción directa y no participa en la comercialización, ventas o gestión de relaciones con clientes finales. (Documento: Contrato Maestro de Servicios Constructivos, firmado 15 de enero de 2024)

Benchmark de comparables

Se seleccionaron ocho empresas constructoras independientes peruanas de tamaño y complejidad similar a partir de registros públicos de la Superintendencia Nacional de Aduanas y de Administración Tributaria (SUNAT) y bases de datos comerciales:
| Comparable | Margen Operacional |
|---|---|
| Constructora Inca S.A.C. | 4,2% |
| Obras Civiles del Sur E.I.R.L. | 4,8% |
| Ejecución de Proyectos S.A.C. | 5,1% |
| Técnica Constructiva Ltda. | 5,6% |
| Servicios de Obra S.A.C. | 6,0% |
| Constructor Especializado S.A.C. | 6,3% |
| Montaje y Construcción E.I.R.L. | 6,7% |
| Proyectos de Infraestructura S.A.C. | 7,2% |

Análisis de rango intercuartil

El margen operacional de Andina Perú S.A.C. de 5,0% cae ligeramente por debajo del rango intercuartil (4,95% a 6,50%), ubicándose en el primer cuartil. Aunque está fuera del IQR estricto, la diferencia es marginal (menos de 0,05 puntos porcentuales desde Q1) y dentro del margen de error estadístico típico.
Conclusión de auditoría: Considerando que Andina Perú ejecuta funciones de riesgo limitado bajo especificaciones completamente definidas, y que su margen está justificado por la complejidad moderada de los proyectos (trabajos de hormigón armado) y la ubicación en Lima (costo de vida más alto que provincias), el margen de 5,0% es defendible como de mercado. Sin embargo, (Documentación: Análisis de benchmarking de precios de transferencia, 30 de septiembre de 2024) se debe documentar la exclusión de comparables de menor tamaño o ubicaciones rurales donde los márgenes serían considerablemente más altos debido a costos de logística y falta de infraestructura.

• Ingresos por servicios de construcción: 8.500.000 PEN
• Costo de mano de obra: 4.250.000 PEN
• Costo de materiales suministrados por la matriz: 2.550.000 PEN
• Gastos operacionales (supervisión de sitio, seguros, equipamiento): 1.275.000 PEN
• Ganancia operativa: 425.000 PEN
• Margen operacional: 5,0%
• Activos totales empleados: 2.125.000 PEN
• Primer cuartil (Q1): 4,95%
• Mediana: 5,80%
• Tercer cuartil (Q3): 6,50%