Calcolatore di Rapporti Finanziari: Revisione in Italia | ciferi

Introduzione

L'analisi dei rapporti finanziari costituisce il fondamento delle procedure analitiche richieste dall'ISA Italia 520, che impone al revisore di progettare e eseguire procedure analitiche sostanziali appropriate alle finalità dell'incarico. In Italia, la CONSOB ha stabilito aspettative precise su come i revisori devono applicare l'analisi dei rapporti durante sia la fase di pianificazione che di esecuzione della revisione.
L'analisi dei rapporti non è un esercizio meccanico. Richiede la valutazione consapevole delle relazioni finanziarie, fondata sulla comprensione che il revisore ha acquisito dell'entità e del suo contesto operativo. I revisori italiani devono considerare i riferimenti di settore, le condizioni macroeconomiche e i fattori specifici dell'entità quando formano le proprie aspettative sui rapporti finanziari, e devono investigare gli scostamenti significativi con professionalità e scetticismo.

Quadro normativo italiano

L'ISA Italia 520 stabilisce che quando le procedure analitiche identificano fluttuazioni o relazioni incoerenti con le informazioni pertinenti, o che si discostano dai valori attesi per un importo significativo, il revisore deve investigare tali differenze attraverso richieste di informazioni alla direzione e l'ottenimento di evidenze corroboranti appropriate.
La CONSOB, attraverso l'Ufficio di Revisione della Qualità degli Audit, ha ripetutamente sottolineato che i revisori devono:
Per le valutazioni della continuità aziendale secondo l'ISA Italia 570, la CONSOB si attende che i revisori valutino i rapporti finanziari indicativi di potenziale difficoltà finanziaria, compresi il deterioramento del rapporto di liquidità corrente, il declino della copertura degli interessi e le tendenze del capitale circolante negativo.

• Fissare aspettative precise e quantificabili prima di confrontarle con i benchmark
• Utilizzare dati disaggregati dove possibile per evitare compensazioni
• Definire soglie di investigazione accettabili prima di eseguire il confronto
• Documentare la loro aspettativa indipendente prima di vedere i risultati effettivi

Contesto normativo e governance

I revisori che operano presso studi di revisione in Italia devono rispettare i Principi di Revisione Internazionali adottati dal nostro ordinamento (ISA Italia) oltre alle disposizioni del Decreto Legislativo 39/2010, che implementa la Direttiva Audit dell'UE.
Il Registro dei Revisori Legali, mantenuto dal Ministero dell'Economia e delle Finanze, include tutti i revisori autorizzati a svolgere revisioni legali sui conti. La CNDCEC (Consiglio Nazionale dei Dottori Commercialisti e degli Esperti Contabili) è l'organo professionale di riferimento per i revisori italiani e pubblica linee guida interpretative sui Principi di Revisione.
Le entità di interesse pubblico (Società per Azioni quotate in borsa, banche, assicurazioni, entità pubbliche di grande dimensione) sono soggette a controlli di qualità più stringenti da parte della CONSOB. I revisori legali di PIE devono documentare con maggiore rigore le loro procedure analitiche nei fascicoli di revisione.

Guida pratica per i revisori italiani

I revisori che operano in Italia beneficiano di diverse fonti di dati di riferimento affidabili. La Banca d'Italia pubblica regolarmente statistiche finanziarie disaggregate per settore economico (secondo la classificazione NACE) e dimensione aziendale. Dati aggiuntivi provengono da:
Quando si analizzano bilanci redatti secondo i Principi Contabili OIC (applicabili a molte PMI italiane), i revisori devono considerare che le valutazioni conservative previste dagli OIC (criterio del minore tra il costo e il valore di realizzo) possono produrre rapporti sistematicamente diversi da quelli calcolati su bilanci redatti secondo gli IFRS.
Nella pianificazione di un incarico di revisione, i revisori dovrebbero calcololare i seguenti rapporti e confrontarli con periodi precedenti, budget e norme di settore:
La precisione dell'aspettativa deve essere proporzionata alla significatività del saldo e all'affidabilità dei dati utilizzati per formare l'aspettativa stessa.

• CERVED Group per l'analisi del credito aziendale e i rating di merito
• Camera di Commercio (banche dati pubbliche per i bilanci depositati)
• Organismo Italiano di Contabilità (OIC) per i principi contabili italiani applicabili a entità non quotate
• Istituto Nazionale di Statistica (ISTAT) per i dati macroeconomici di settore
• Rapporti di redditività: margine lordo, margine netto, ROE, ROA
• Rapporti di liquidità: rapporto corrente, rapporto di tesoreria
• Rapporti di leva finanziaria: rapporto debito/patrimonio netto, copertura degli interessi
• Rapporti di efficienza: rotazione delle rimanenze, giorni di incasso crediti, giorni di pagamento fornitori
• Rapporti di cash flow: copertura del debito da flusso operativo

Aspettative della CONSOB nella revisione della qualità

La CONSOB ha identificato ricorrenti carenze nel modo in cui i revisori italiani applicano l'analisi dei rapporti. Le deficienze più frequentemente riscontrate comprendono:
La CONSOB si attende che nei fascicoli di revisione il revisore documenti chiaramente:

• Mancanza di documentazione sufficientemente precisa delle aspettative formate in fase di pianificazione
• Utilizzo di soglie di investigazione troppo ampi che non identificano gli scostamenti materiali
• Accettazione di spiegazioni della direzione senza ottenimento di evidenze corroboranti indipendenti
• Insufficiente collegamento tra i risultati dell'analisi dei rapporti e la strategia di revisione complessiva
• Documentazione che suggerisce come l'aspettativa sia stata costruita retrospettivamente dopo aver osservato i dati effettivi
• L'aspettativa quantitativa, con indicazione della fonte e della metodologia
• La soglia stabilita a priori per l'investigazione
• Il rapporto calcolato dai dati effettivi
• L'analisi della varianza eseguita
• Le evidenze di audit ottenute in seguito all'investigazione
• La conclusione raggiunta sull'adeguatezza dell'evidenza

Contesto specifico della continuità aziendale

Il quadro normativo italiano sulla insolvenza è stabilito dal Codice della Crisi d'Impresa e dell'Insolvenza (CCII). Un'entità è considerata in crisi quando non è in grado di far fronte regolarmente alle proprie obbligazioni.
Nella valutazione della continuità aziendale secondo l'ISA Italia 570, il revisore deve considerare:
Il revisore deve collegare l'analisi dei rapporti alla proiezione dei flussi di cassa attesi della direzione e alla verifica del rispetto dei patti contrattuali (covenant) con i finanziatori.

• Rapporti di liquidità: il rapporto corrente deteriorato e il rapporto di tesoreria inferiore a 1,0 segnalano potenziale difficoltà nel pagare i debiti correnti
• Rapporti di leva: un rapporto debito/patrimonio netto crescente indica dipendenza finanziaria; una copertura degli interessi inferiore a 1,5 suggerisce difficoltà nel servire il debito
• Rapporti di redditività: margini netti persistentemente negativi consumano il patrimonio netto
• Tendenze del capitale circolante: il capitale circolante negativo (attivo corrente inferiore a passivo corrente) per periodi prolungati crea rischio di insolvenza

Esempio pratico: analisi dei rapporti in una piccola manifattura

Costruzioni Lombarde S.r.l., con sede a Milano, è una piccola azienda specializzata nella ristrutturazione edile. L'ultima revisione è stata condotta al 31 dicembre 202X.
Dati estratti dal bilancio:
Calcolo dei rapporti:
Nota di documentazione: il revisore ha calcolato questi rapporti come parte della comprensione dell'entità e della valutazione dei rischi di frode e errore (ISA Italia 315). Ogni rapporto è stato confrontato con i dati dell'esercizio precedente e con i riferimenti di settore per le piccole imprese di costruzione in Italia.
Il margine lordo del 35,0% è coerente con il riferimento di settore europeo per le costruzioni (20,0% mediano secondo i dati BACH, con quarto superiore 30,0%). Il rapporto corrente di 1,33 è superiore alla mediana del settore ma non anomalo. Il rapporto di tesoreria di 0,67 suggerisce che, in assenza di linee di credito, l'azienda avrebbe difficoltà a far fronte agli impegni correnti solo con liquidità immediata; questo richiede investigazione sulla disponibilità di finanziamenti a breve termine con la banca.
Nota di documentazione: il revisore ha intervistato il direttore amministrativo sull'andamento della linea di credito revolving presso Banca XXX e ha ottenuto confermato per iscritto della disponibilità residua di EUR 400.000. Il rapporto di tesoreria, considerato l'accesso al credito, non presenta rischio significativo.

• Ricavi netti: EUR 3.200.000
• Costo del venduto: EUR 2.080.000
• Utile netto: EUR 128.000
• Attivo corrente: EUR 640.000
• Passivo corrente: EUR 480.000
• Totale debiti: EUR 1.440.000
• Patrimonio netto: EUR 1.760.000
• Rimanenze: EUR 320.000
• Crediti verso clienti: EUR 480.000
• Debiti verso fornitori: EUR 360.000
• Margine lordo: (3.200.000 – 2.080.000) / 3.200.000 = 35,0%
• Rapporto corrente: 640.000 / 480.000 = 1,33
• Rapporto di tesoreria: (640.000 – 320.000) / 480.000 = 0,67
• Rapporto debito/patrimonio netto: 1.440.000 / 1.760.000 = 0,82
• ROE: 128.000 / 1.760.000 = 7,3%
• Giorni di incasso crediti: (480.000 / 3.200.000) × 365 = 54,75 giorni
• Giorni di pagamento fornitori: (360.000 / 2.080.000) × 365 = 63,3 giorni

Errori comuni nell'analisi dei rapporti

Errore 1: Aspettative vaghezza e retrospettive
Un revisore calcola il rapporto corrente del cliente come 1,45 e lo confronta con il precedente 1,52. Conclude che lo scostamento di 0,07 non è significativo senza aver stabilito a priori una soglia di investigazione. La CONSOB ha riscontrato frequentemente che l'aspettativa è costruita guardando il dato effettivo, non in modo indipendente.
Procedura corretta: Il revisore dovrebbe stabilire prima della revisione una soglia di investigazione, per esempio il 10% della mediana di settore. Se la mediana di settore per il rapporto corrente è 1,30, una soglia del 10% corrisponde a 0,13. Lo scostamento osservato di 0,07 rientra nella soglia e non richiede investigazione ulteriore.
Errore 2: Accettazione di spiegazioni della direzione senza evidenze corroboranti
La direzione spiega che il margine netto è diminuito dal 5,2% al 3,8% a causa di "costi non ricorrenti". Il revisore accetta l'assicurazione verbale senza ottenere evidenze documentali.
Procedura corretta: Il revisore deve ottenere supporto documentale per i costi non ricorrenti dichiarati. Dovrebbe esaminare le fatture relative, verificare che gli importi siano stati contabilizzati nella giusta classe di costo, e valutare se gli elementi siano genuinamente non ricorrenti o riflettano una tendenza in declino.
Errore 3: Aggregazione che maschera variazioni significative
Un'azienda con due divisioni di business presenta un margine lordo aggregato stabile al 32% in entrambi gli anni, il che non suscita investigazione. Tuttavia, la Divisione A è passata dal 38% al 42% mentre la Divisione B è calata dal 26% al 22%. Le variazioni significative sono mascherate dall'aggregazione.
Procedura corretta: Il revisore dovrebbe disaggregare i dati per linea di business, prodotto o linea di cliente dove disponibili. L'analisi a livello aggregato dovrebbe essere integrata da analisi disaggregate che identifichino variazioni significative in sottopopolazioni.
Errore 4: Mancanza di collegamento tra rapporti e strategie di audit
Il revisore identifica che i giorni di incasso crediti sono aumentati da 45 a 62 giorni. Calcola il rapporto, lo documenta nel fascicolo e passa avanti, senza collegare il risultato al rischio di insolvenza dei clienti o all'adeguatezza della valutazione dei crediti deteriorati.
Procedura corretta: Il revisore dovrebbe valutare se l'aumento del DSO (Days Sales Outstanding) è correlato a clienti specifici in difficoltà finanziaria, a variazioni nella composizione delle vendite verso clienti a pagamento più lento, o a cambiamenti nelle pratiche di concessione del credito. Questo collegamento dovrebbe informare il programma di audit per le verifiche sui crediti, compresa l'analisi della provision per crediti deteriorati secondo l'IFRS 9.

Domande frequenti

D: L'ISA Italia 520 prescrive una lista specifica di rapporti che il revisore deve calcolare?
R: No. L'ISA Italia 520 richiede che il revisore progetti e esegua procedure analitiche appropriate alle finalità dell'incarico, ma non prescrive rapporti specifici. La scelta dei rapporti deve essere adattata all'entità e all'industria. I rapporti più frequentemente esaminati dalla CONSOB sono la redditività (margine lordo, margine netto), la liquidità (rapporto corrente, rapporto di tesoreria), la leva finanziaria (debito/patrimonio netto, copertura interessi) ed efficienza (rotazione rimanenze, giorni di incasso crediti).
D: Come il revisore dovrebbe documentare le procedure analitiche che coinvolgono l'analisi dei rapporti?
R: La CONSOB richiede documentazione dell'aspettativa formata dal revisore, della soglia per l'investigazione, del rapporto calcolato, della varianza osservata e della conclusione raggiunta. Se la varianza supera la soglia, il revisore deve documentare le richieste di informazioni e le evidenze corroboranti ottenute. I fascicoli di revisione devono mostrare che il revisore ha formato un'aspettativa indipendente prima di esaminare i risultati effettivi (ISA Italia 520.6).
D: Quali rapporti sono rilevanti per la valutazione della continuità aziendale secondo le disposizioni italiane?
R: Secondo l'ISA Italia 570, il revisore dovrebbe considerare rapporti indicativi di difficoltà finanziaria. Per il test della liquidità, i rapporti rilevanti includono il rapporto corrente, il rapporto di tesoreria e la copertura del servizio del debito da flusso di cassa operativo. Il test della solvibilità richiede la valutazione del rapporto debito/patrimonio netto, della posizione netta patrimoniale e del rapporto totale debiti/totale attivo. Anche i rapporti di redditività (margine netto) e la copertura degli interessi sono importanti quando si valuta la sostenibilità della operatività.
D: Dove i revisori italiani possono ottenere dati di riferimento per l'analisi dei rapporti?
R: I revisori italiani hanno accesso a fonti autorevoli: la Banca d'Italia pubblica statistiche finanziarie disaggregate per settore e dimensione; CERVED e altre agenzie di rating forniscono dati di credit risk; la Camera di Commercio mantiene banche dati dei bilanci depositati; l'Istituto Nazionale di Statistica (ISTAT) fornisce contesti macroeconomici per settore. Per i comparabili internazionali, la BACH (Bank for the Accounts of Companies Harmonized) offre medie di settore europee, utili quando il cliente opera in contesti multinazionali.
D: La CONSOB distingue tra procedure analitiche in fase di pianificazione e procedure analitiche sostanziali?
R: Sì. Le procedure analitiche in fase di pianificazione secondo l'ISA Italia 315 aiutano il revisore a comprendere l'entità e a identificare i rischi, e possono utilizzare confronti di rapporti ad alto livello. Le procedure analitiche sostanziali secondo l'ISA Italia 520 devono rispettare standard più rigorosi, compresa la formazione di aspettative precise, la definizione di soglie prima della investigazione e la documentazione dell'investigazione delle varianze. La CONSOB ha criticato i fascicoli che confondono questi due livelli di rigore o che si basano su analitiche di pianificazione come evidenza sostanziale senza il rigore richiesto.

Considerazioni nel contesto italiano

Il Decreto Legislativo 39/2010 implementa la Direttiva Audit dell'Unione Europea nel diritto italiano. Le entità di interesse pubblico (PIE) includono le Società per Azioni quotate alla Borsa Italiana, le banche, le assicurazioni e altre entità designate per loro significatività economica o pubblica.
Per i revisori di PIE, la documentazione delle procedure analitiche è soggetta a controllo qualità più stringente da parte della CONSOB. Le società quotate sono inoltre tenute al rispetto del Codice di Corporate Governance italiano, che richiede al Consiglio di Amministrazione di effettuare un'autovalutazione annuale sulla solidità finanziaria.
Per le Società a Responsabilità Limitata (S.r.l.) e le Società per Azioni (S.p.A.) di minori dimensioni, la revisione legale è obbligatoria se superano determinati soglie di dimensione. In questi contesti, l'analisi dei rapporti rimane una procedura essenziale per la comprensione del rischio e la rilevazione di anomalie.
Il Collegio Sindacale, obbligatorio per le S.p.A., svolge funzioni di controllo interno e governance separate dalla revisione legale esterna, ma riceve dal revisore relazioni periodiche sulla qualità finanziaria e sul profilo di rischio.

Settori di focus per i dati benchmark

I dati di benchmark forniti da questo calcolatore coprono 14 settori economici principali secondo la classificazione NACE europea. I dati derivano dal database BACH della Banca di Francia e sono aggiornati ai Q1, mediana e Q3 del 2023. Per ogni settore, sono forniti i seguenti rapporti:
I settori coperti sono: manifattura, commercio al dettaglio, banche, assicurazioni, immobiliare, sanità, tecnologia, energia, costruzioni, enti senza scopo di lucro, pubblica amministrazione, trasporti, ospitalità e agricoltura.
Quando si seleziona un settore, il revisore deve considerare se la classificazione NACE è appropriata per l'entità revisionata. Entità multinazionali o con linee di business diversificate possono richiedere l'uso di molteplici benchmark di settore o analisi disaggregate.
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• Rapporto corrente e rapporto di tesoreria
• Margine lordo e margine netto
• ROE e ROA
• Rapporto debito/patrimonio netto
• Copertura degli interessi
• Giorni di giacenza rimanenze
• Giorni di incasso crediti
• Giorni di pagamento fornitori